抛开橙县破产事件，钟石重新将精力投放在兑换墨西哥比索的事情上，说是兑换并不准确，准确的说法是用美元资本作为担保，向在墨西哥有着分行的国美、欧洲行银借⼊相对数额的墨西哥比索。
之所以是借贷，而不是完全兑换，这是非常有讲究的，尤其是专业人士<img src="in/cao.jpg">作类似事情的时候，他们绝对不会让自己的资金进⼊想要攻击的货币的家国。首先，他们要攻击的就是这个家国的货币，绝对不可能自己持有，因为攻击的过程一旦发动，就不是一个机构能把控的。其次，在手中持有借贷来的外币，即便是在该币种坚<img src="in/ting.jpg">依旧的情况下，也可以用外币来进行偿还，因为在这个时候外币不存在短期內走⾼的可能。
“安德鲁，你可以开始建立巴西股指的空头仓了！”在想了想之后，钟石拨通了远在南美的安德鲁的电话，淡淡地说道。
电话那头的安德鲁明显还处在半睡不醒的状态，只是下意识地应了一声，半天后才怪叫一声，有些不敢相信地反问：“钟生，我没有听错吧，你说的是空头，巴西股指？”
“不错！”安德鲁奇怪地反问了一句，随即才反应过来，此时巴西的时间应该还处于凌晨，心中不噤有些愧疚，不过这丝愧疚随着安德鲁的反问立刻消失不见。这个安德鲁，怎么做事还这么不靠谱？在心中暗暗腹诽了一句后，钟石就有些不悦地问道：“怎么。对我的投资有意见？”
“…”安德鲁沉默了半晌，终于还是大胆地说道：“目前巴西的经济形势非常不错，据说他们的府政也有意和国美方面展开互惠贸易的谈判。而且这一年在世界经济的推动下，巴西的农产品出口大幅增加，自然资源尤其是铁矿石方面的出口增加也引人注目，这个时候贸然做空…”
“这个不需要你来提醒！”钟石打断安德鲁的话，也不多加解释“我们是短期持有，还要冒着汇率的风险，你执行命令就是了。”
挂了电话的钟石有些无奈。这种知道未来会发生什么。却又不能告诉别人的想法让他有点抓狂。深深地叹了一口气之后，钟石随意地抓起办公桌面前的一份研究报告，漫不经心地看了起来。
之所以做空巴西股市，是因为南美洲家国的股市当中只有巴西开通了股指期货。也就是说。只有巴西市场能够做空来钱赚。而类似于阿<img src="in/gen.jpg">廷、墨西哥等市场。<img src="in/gen.jpg">本连股指期货的影子都没有，即便是未来比索崩溃，引起一场波及到整个南美洲的金融危机。也很难通过某些家国的股市来获取盈利。
…
墨西哥行银，是墨西哥的央中
行银，国会授予他们可以自主运营，是一个立独<img src="in/xing.jpg">比较⾼的央中
行银。
和世界上大多数的央中
行银一样，墨西哥行银负责货币的发行、流通，最后款贷人以及和境外法人实体进行合作等职能。自然，控监外汇流通和市场利率也是它的职能的一部分。
“桑切斯先生，三月期的再贴现最近有大幅增加的趋势，这件事是不是要向上面汇报一下？是否需要提⾼一下再贴现率？”一名年轻的工作人员向行银理事会顾问曼钮。桑切斯问道。
曼钮。桑切斯是一个⾝材⾼大、満头银发的中年人，长着一副标准的南美人的面孔。他是墨西哥行银理事会的一名顾问，负责行银间的贴现和再贴现业务。
由于行银间存款贷头寸需要每天清算，再贴现就在一定程度上反映了行银存款贷业务的实真情况。平⽇里这些头寸可以由行银间拆借市场来弥补，但是数十家商业行银一同贷出数额不菲的款贷后，行银间拆借市场的资金量也有些捉襟见肘，在这种情况下，商业行银只能找到亲妈——央中
行银墨西哥行银，请求他们开闸放⽔。
“储蓄率持续下降，但款贷率却有所上涨？提⾼再贴现率？疯了吗？”曼钮。桑切斯用力<img src="in/rou2.jpg">了<img src="in/rou2.jpg">太<img src="in/yang.jpg">⽳，他的脑袋又开始有些疼痛了。
由于从90年初开始实行金融开放，为了昅引外资，墨西哥行银制定了较⾼的行银利率，这固然昅引了大量的外资，但同时在一定程度上也造成了通货膨<img src="in/zhang.jpg">。虽然这些资金进⼊了墨西哥国內，但是墨西哥国內的投资和生产率并没有随之增长多少，94年墨西哥前三季度的经济数据简直惨不忍睹，目前內部人士预测只有2%左右。
在这种情况下，储蓄率下降就成了必然。虽然墨西哥行银在稳定汇率方面做得不错，但是这种汇率稳定政策是以牺牲对市场的充分反应作为代价的。此时，各大商业行银又突然开始大量放贷，尽管只是三月期，但这种反常的情况还是引起了央行工作人员的注意。
作为央行理事会的一名顾问，桑切斯的主要工作就是控监负责部门的异常动态，并在第一时间形成报告，送到行长的办公桌上。但他并不打算这么做，一来是包括央中
行银行长、财政部长在內的一众府政⾼层正在博弈，相应的內容是在1994年12月1⽇前是否要将比索贬值，因为那一天新选举出来的总统赛迪略将成立新的府政。
现在虽然新府政已经上台，但刚刚执政没有几天，汇率政策自然还没有太大的改变，尽管新的府政倾向于实行浮动汇率政策，但是由于刚下台的萨利纳斯府政一派的意见占据了上风，因此此时墨西哥还是施行盯住美元的固定汇率制度。
在这种情况下，将再贴现市场的异常波动送到行长奥蒂斯的办公室，无异是忙中添<img src="in/luan.jpg">。虽然桑切斯明⽩这不会是件小事，但是能坐到理事会顾问位置的他，显然明⽩孰轻孰重。
“先放一放吧！”桑切斯最终否定了年轻的分析员的提议。
…
不得不说，墨西哥这个家国对目前的经济形势还是有眼光独到的人，新总统赛迪略的幕僚就曾经在9月和11月两次建议现任府政下调比索利率，防止际国贸易中的经常项目逆差的进一步扩大，但是为了维持北美贸易区，萨利纳斯的內阁尤其是财政部长和央行行长断然否决了这个提议，使得墨西哥的固定汇率制度来到了一个极其危险的境地。
“钟先生，款贷方面都已经完成了！我们下一步的目标是？将这些资金投放到墨西哥国內？”两天后。在钟石的办公室內。马克西姆正一板一眼地汇报借贷墨西哥比索的情况。
在他看来，在这个时候兑换墨西哥比索是非常不明智的举动，因为墨西哥国內经济数据并不亮眼，虽然利率比较⾼。但是墨西哥这个家国非常不太平。在这一年当中甚至连总统候选人也被暗杀了。动<img src="in/dang.jpg">的政局意味着资本市场的风险无限放大。虽然也意味着机遇，但是马克西姆并不认为这种机遇是好事。
“从今天开始，将这些墨西哥比索兑换成美元。每天至少兑换5亿美元，上不设置封顶。”钟石暗松了一口气，知道款贷的情况已经完成了，剩下的就是兑换的事情了。
85亿美元，换成比索在250亿以上，这么大一笔款贷，钟石⾜⾜用了15家商业行银，耗费了一个星期的时间才全部贷出来。在这个过程中，虽然款贷的行为并没有什么不妥，但是如此大规模的借贷必然会在短期內对市场造成冲击，如果监管部门发现出不对，及时采取什么措施的话，钟石精心设计的行为就会前功尽弃。
举个例子，如果墨西哥府政在这个时候宣布比索贬值，钟石就只能尽快地将这些比索以最快的速度投放到市场兑换成美元，然后在比索贬值的过程中还要把握好相应的进度，因为一旦历史进程改变，比索会跌到哪一步就不能预计，如果不能将相应的利息部分赚出来，钟石的这些资金就会面临亏损的危险。
虽然进攻固定汇率制是被认为风险最小、收益率最⾼的投资方式，但即便是这种投资模式，也存在不小的风险，尤其对头寸很大、持有时间较长的一方来说。因为头寸越大，意味着付出的利息就越多，如果最终进攻失败的话，那么在换汇过程中的损失、利息方面的损失都是相当大巨的。
当然，这种损失和收益比起来，是远远不成比例的，这也是为什么对冲基金、投资行银、商业行银等金融机构热衷于攻击固定汇率家国的原因。
虽然目前墨西哥对汇率制度有两种不同的看法，但是由于⾼利率政策，其国內的外资流⼊还是成正方向的，即流⼊和流出的美元资本之间还是存在盈余。除此之外，墨西哥行银还有数额⾼达数百亿美元的外汇储备，因此墨西哥府政并不担心际国游资的进攻。
对于钟石的决定，马克西姆已经隐隐地意识到了几分，他虽然经历过打击⽇本股市的战役，但是从来没有想过用一个基金的资金规模能够冲垮一个家国外汇体系，尤其是天域基金这个只有20多亿的资金规模。因此在答应一声后，就出去了。
钟石的后招当然不止这些，他要拉上大型的商业行银一起运作，否则以他一家之力，<img src="in/gen.jpg">本不能和墨西哥庞大的外汇体系相抗衡。想到这里，他拨通了杰瑞米的电话：“嗨，杰瑞米，我是天域基金的钟石。我需要你帮一个忙…”(未完待续。。)
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